當股市處在熊市的時候，股民往往會蒙受巨大虧損，于是一個個都詛咒發誓：只要一旦回本就再也不碰股票了。可是一到形勢好轉賺了錢，頓時又喜笑顏開，把之前被套的痛苦忘得一干二凈。所以有人說，魚的記憶只有七秒鐘，股民的記憶只有三個月。
　　
　　股民為何會如此健忘？美國經濟學家尤里·格尼茨等人做過一個實驗，他們讓學生解答一些相對簡單的謎題，然后評估一下自己的答題能力。結果發現，學生大多只記得自己成功的例子，而忘記自己失敗的答題經歷。在實驗中，學生除了要對自己的能力進行評估，還要對自己能否成功解答下一題的概率進行下注，由于這種健忘導致的自負，學生普遍會夸大成功的概率。
　　
　　從行為經濟學角度來說，當人們做出一個諸如購買股票的決策時，會產生自尊效應，“我買的這只股票可是我仔細研究過的”“這個消息可是我最鐵的哥們兒從內部打聽到的”……人們對自己的決策往往自信滿滿。如果股票漲了，會進一步強化這種自尊，而一旦虧錢了，人們不會認為是自己的決策出了問題，而是普遍會給自己的錯誤找理由開脫，諸如“個股的選擇是沒問題的，誰也想不到大盤會跌成這樣”“明明要漲的，一定是莊家在搞鬼”。
　　
　　我們對成敗的反應主要表現為情感反應，相對應的是愉悅感或挫折感，這些情感的反應最后都成為我們的記憶。而人的記憶是有選擇性的，普遍重視生活中的正面事件，而忽視負面記憶。我們評估他人時，往往較為準確，比如配偶往往會更清楚對方的炒股能力，能準確地說出對方去年虧了多少，而我們本人卻會樂于修正記憶，只記得自己賺到錢的投資經歷。
　　
　　那么這種對不愉快事件的健忘在生物學上有什么意義？當我們的祖先千辛萬苦走到一片樹林，結果不但沒有獵物而且連野果都沒有，他們不是該牢牢記得這種沮喪的經驗，從而避免再次來到這個可能挨餓的地方嗎？
　　
　　以色列經濟學家艾亞爾·溫特認為，盡管選擇性遺忘會造成一定的傷害，但是遺忘負面的經歷而產生的自負卻有幾個重大優勢。首先，自信的作用類似孔雀的尾屏，可以提高自己在社交場合的吸引力。從進化論的角度來說，提高了最重要的交際——即找到伴侶的可能性。其次，在資源和領地的競爭中，自信也能為個人帶來優勢，因為自信的表現可以威嚇敵人，在實力均衡的狀況下，往往更有自信的一方才能獲勝。第三個優勢是可以促進樂觀情緒的形成，促進行動，而行動有益生存。
　　
　　畢竟，抓住一頭乳齒象（一種巨大的類似大象的史前生物）是需要很大勇氣的。
　　
　　當面對疾病等可怕消息時，樂觀主義者比悲觀主義者處理得更好，生存時間往往也更長，因此，樂觀可能是一種極佳的生存策略。人類在艱辛的進化過程中，有目的地遺忘負面事件是一種生存優勢。
　　
　　帶著這種進化的痕跡來到股市，就成為股民對虧錢的健忘。選擇性遺忘對生存在野外的獵人或許是有用的，但是到了資本市場，卻常常容易被看不見的猛獸吃個精光。